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医药生物行业李克强主持国务院常务会议,部署推动医药产业创新升级点评:关注政策风向,把握五大关键词

发布时间:2016-02-15    研究机构:银河证券

核心观点:

1.事件国务院总理李克强2月14日主持召开国务院常务会议,部署推动医药产业创新升级,更好服务惠民生稳增长;确定进一步促进中医药发展措施,发挥传统医学优势造福人民;决定开展服务贸易创新发展试点,推进外贸转型增强服务业竞争力。

2.我们的分析与判断此次国务院常务会议中三大核心内容中有两项与医药有关,值得关注!我们认为应积极借助宏观政策风向,重点把握相关“关键词”,在当前市场环境中重点关注布局相关低估值龙头!

关键词一:创新。创新是医药行业永恒的关键词,此次会议再次提及“加强原研药、首仿药、中药、新型制剂、高端医疗器械等研发创新,加快肿瘤、糖尿病、心脑血管疾病等多发病和罕见病重大药物产业化”,我们认为对于创新的长期支持的毋庸置疑的方向,尤其是多发病罕见病等重要领域。另外,对于创新的配套支持也有所提及“结合医疗、医保、医药联动改革,加快临床急需药物和医疗器械产品审评审批。完善财税、价格、政府采购等政策,探索利用产业基金等方式,支持医药产业化和新品推广”,在我国,创新的配套对标发达国家仍显不足,近年来,随着配套的逐步完善和落地,创新才能真正逐步落地,会议中提及了三医联动、审评审批、价格等关键词,结合2015年下半年已经推进的药审改革,我们认为,创新的配套支持已经进入到加速落地的时代,不排除未来多部委配套创新政策逐步快速落地的可能,创新医药企业值得期待,值得重点关注!相关标的可重点关注恒瑞医药、康弘药业等。

关键词二:国际化。会议中提及“支持已获得专利的国产原研药和品牌仿制药开展国际注册认证”、“对标国际先进水平,实施药品、医疗器械标准提高行动,尤其要提高基本药物质量”。我们认为,真正的国际化包括“引进来”和“走出去”,其核心本质是质量与国际接轨,才能叫做真正的国际化!除了此次会议明确提出支持外,此轮招标及药审改革都对国际化方向有所重点提及和支持,同时在国内医药行业进入到变革阵痛期之际(未来三五年行业低增速),国内医药企业走出国门的动机更加强化,在“内外”双轮驱动条件下,国际化有望迎来真正的春天。相关标的可重点关注华海药业、京新药业等。关键词三:兼并重组。会议中提及“支持医药企业兼并重组,培育龙头企业,解决行业“小散乱”问题”,相比于欧美发达国家,我国医药行业市场集中度不高,“小散乱”的问题较为凸显,市场集中度提升是大势所趋,尤其是医药上市公司能够借助资本的力量加快兼并重组,或许放长远看,医药行业并购重组的大浪潮才刚刚开始,经过未来一段时间的并购整合,医药行业有望逐步形成强者俞强的局面。尤其值得注意的是药店板块,三个上市公司在登陆资本市场之后,均进行了不同程度的外延扩张,并实现了快速成长。可重点关注历史上有过多次成功并购经验的标的,相关标的可关注佐力药业,账上现金较为充裕的标的,以及药店板块如一心堂、老百姓等。

关键词四:医药流通。会议中提及“强化全过程质量监管”、“建设遍及城乡的现代医药流通网络,逐步理顺药品耗材价格。搭建全国药品信息公共服务平台”,长期看来对于医药流通行业均是利好,相关标的可重点关注瑞康医药、九州通、嘉事堂、国药股份等。

关键词五:中医药及服务。我们认为中医药属国宝,无论何时都会予以支持和保护,但是应对其进行区隔看待,传统中医药、品牌中药,皆属于重点保护及支持发展领域,而一些疗效不确切的“中药品种”在控费的大潮下压力倍增,二者在未来会走上完全不同的路,不能一听中药就一棒子打死。另外,会议中提及“放宽中医药服务准入,完善覆盖城乡的中医服务网络,保证社会办和政府办中医医疗机构在执业等方面享有同等权利”、“发展中医养生保健服务,促进中医药与健康养老、旅游文化等融合发展”,皆是对于中医药服务的支持和推进,利于其长期发展。相关标的可重点关注同仁堂(600085)、康美药业、东阿阿胶、片仔癀、天士力等。

综上,我们认为,虽然当前市场环境“动荡不安”,但是医药的长期逻辑是不变的,可借助宏观政策风向,重点关注布局相关低估值龙头!

3.风险提示。

行业整体增速下行;政策执行不达预期。

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